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Valeur intrinsèque d'une action
La valeur intrinsèque, ou juste valeur, estime ce que vaut une action d'après les chiffres de l'entreprise. MEQIRI la calcule chaque nuit pour 5 031 actions à partir des flux futurs et du PER du secteur.
Exemple LVMH
- Cours du 13/11/2026
- 403,45 €
- Juste valeur
- 468,64 €
- Écart avec la juste valeur
- −14 %
Le cours est 14 % en dessous de la juste valeur. Le calcul détaillé figure plus bas.
Juste valeur de LVMH en détailComment MEQIRI calcule la juste valeur
Juste valeur = (valeur des flux + valeur sectorielle) / 2
- 1Valeur des flux de trésorerieLes flux de trésorerie disponibles des dix prochaines années, les premiers issus des estimations des analystes, les suivants prolongés. Chaque montant est actualisé, puis s'ajoute une valeur terminale pour les années suivantes. Le total est divisé par le nombre d'actions.
- 2Valeur sectorielleLe bénéfice par action des douze derniers mois multiplié par le PER médian du secteur d'activité. Si celui-ci compte trop peu de valeurs, le PER du grand secteur s'applique.
- 3MoyenneLa juste valeur est la moyenne des deux parties. Si l'une manque, par exemple en cas de perte, l'autre compte seule.
Le taux d'actualisation est le coût des fonds propres : rendement moyen sur cinq ans de l'obligation d'État à dix ans, plus le bêta du secteur multiplié par la prime de risque du pays, au moins 5 points au-dessus de la croissance terminale. La croissance terminale est ce même rendement obligataire.
Pour les banques et les assureurs, MEQIRI utilise un modèle de rendement excédentaire fondé sur la valeur comptable et le bénéfice, pour les services aux collectivités un modèle de dividendes, et pour les foncières le FFO au lieu du bénéfice.
Exemple LVMH avec des chiffres réels
Les chiffres proviennent du calcul de la nuit dernière avec le cours de clôture du 13/11/2026. La page recalcule à partir d'eux la valeur des flux et la juste valeur à chaque visite.
| Étape | Valeur |
|---|---|
| Flux de trésorerie disponibles actualisés de 2026 à 2035 | 99,12 Md € |
| Valeur terminale actualisée pour les années après 2035 | 174,66 Md € |
| Valeur des fonds propres | 273,78 Md € |
| Valeur des flux par action (divisée par 494 957 592 actions) | 553,15 € |
| Valeur sectorielle : BPA de 21,98 € fois un PER de 17,5 | 384,13 € |
| Juste valeur : moyenne des deux parties | 468,64 € |
| Cours du 13/11/2026 | 403,45 € |
Actualisation avec un coût des fonds propres de 7,8 %, croissance terminale de 2,8 %. 4 années proviennent des estimations des analystes. Le PER de 17,5 est le PER médian du secteur Luxe. Le cours est 14 % en dessous de la juste valeur.
Juste valeur de LVMH en détailLimites de la méthode
- Les estimations peuvent se tromper. Seules les premières années viennent des analystes, le modèle prolonge les suivantes.
- De petits changements pèsent lourd. Avec un coût des fonds propres supérieur d'un point, la juste valeur de LVMH tombe à 421,53 €, avec un point de moins elle monte à 539,39 €.
- La valeur terminale pèse beaucoup. Pour LVMH, elle représente 64 % de la valeur des flux, soit les années après 2035.
- Les entreprises cycliques gagnent plus au sommet du cycle qu'en moyenne. MEQIRI retient donc leur marge médiane sur dix ans.
- Si le modèle donne moins d'un quart ou plus de quatre fois le cours, MEQIRI n'affiche pas de juste valeur. Le chiffre en dirait plus sur les hypothèses que sur l'entreprise.
- La juste valeur n'est ni un objectif de cours ni une recommandation. Elle ne dit pas si ni quand le cours l'atteindra.
Plus grand écart entre cours et juste valeur
Une simple liste de données, pas une recommandation : actions américaines et européennes d'au moins 10 Md $US de capitalisation, au 14/11/2026. Un grand écart signifie souvent que le modèle cerne mal l'entreprise.
Cours le plus en dessous de la juste valeur
| Action | Cours | Juste valeur | Écart |
|---|---|---|---|
| Charter Communications | 125,22 € | 484,16 € | −74 % |
| Sandisk | 800,77 € | 3 044,31 € | −74 % |
| Super Micro Computer | 24,31 € | 85,50 € | −72 % |
| CSG | 10,10 € | 34,26 € | −71 % |
| International Consolidated Airlines Group | 5,42 € | 18,27 € | −70 % |
| Carrefour | 14,22 € | 47,75 € | −70 % |
| Global Payments | 83,15 € | 272,58 € | −69 % |
| 17,33 € | 55,71 € | −69 % | |
| CoreWeave | 48,07 € | 154,37 € | −69 % |
| Flutter Entertainment | 73,41 € | 235,68 € | −69 % |
Cours le plus au-dessus de la juste valeur
| Action | Cours | Juste valeur | Écart |
|---|---|---|---|
| JFrog | 102,79 € | 25,91 € | +297 % |
| Cameco | 64,00 € | 16,15 € | +296 % |
| Take-Two Interactive Software | 206,13 € | 52,85 € | +290 % |
| TechnipFMC | 59,95 € | 15,71 € | +282 % |
| Datadog | 166,63 € | 46,03 € | +262 % |
| Takeda Pharmaceutical | 19,39 € | 5,36 € | +262 % |
| MongoDB | 302,39 € | 86,19 € | +251 % |
| STMicroelectronics | 42,28 € | 12,15 € | +248 % |
| Baxter International | 23,35 € | 6,80 € | +243 % |
| Natera | 288,72 € | 86,54 € | +234 % |
Juste valeur action par action
Chaque page d'action affiche la juste valeur avec le calcul complet, année par année.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que la valeur intrinsèque d'une action ?
Une estimation de ce que vaut une action d'après les chiffres de l'entreprise, indépendamment de son cours en bourse. MEQIRI l'appelle juste valeur et la calcule pour moitié à partir des flux futurs et pour moitié du bénéfice multiplié par le PER du secteur.
Quelle est la formule de la valeur intrinsèque ?
On actualise les flux de trésorerie disponibles attendus et on divise par le nombre d'actions, ou on multiplie le bénéfice par action par un PER habituel. MEQIRI retient la moyenne des deux. Pour LVMH : (553,15 € + 384,13 €) / 2 = 468,64 €.
Que signifie un cours inférieur à la valeur intrinsèque ?
Que le marché valorise l'action moins haut que le modèle. Cela peut venir d'hypothèses trop élevées dans le modèle ou de risques qu'il ne connaît pas. Ce n'est ni un objectif de cours ni une recommandation.
La valeur intrinsèque est-elle un objectif de cours ?
Non. Un objectif de cours indique où un analyste attend le cours dans douze mois. La valeur intrinsèque estime la valeur actuelle d'après les chiffres de l'entreprise et ne dit rien du moment où le cours l'atteindrait.
À quelle fréquence MEQIRI recalcule-t-il la juste valeur ?
Chaque nuit pour toutes les actions, avec les derniers cours, comptes et estimations. Les taux et les valeurs sectorielles sont mis à jour en même temps.
Pourquoi d'autres sites affichent-ils une autre valeur intrinsèque ?
Chaque modèle repose sur ses propres hypothèses : d'autres taux, d'autres estimations, un autre poids pour la valeur terminale. Un seul point de coût des fonds propres change déjà nettement la valeur. C'est pourquoi MEQIRI détaille ses hypothèses sur chaque page d'action.