Action Gladstone Commercial : dividende

Les montants sur 12 mois et au titre de l'exercice 2025 diffèrent si l'entreprise a relevé ou réduit son dividende depuis.

Pour les foncières cotées (REIT), ce qui compte, ce sont les flux issus de l'activité courante (FFO et AFFO). Le PER et le taux de distribution rapporté au bénéfice sont ici peu pertinents, car les amortissements des biens immobiliers pèsent sur le bénéfice. Le taux ci-dessus se rapporte donc au flux de trésorerie disponible.

Chez les foncières cotées (REIT), les amortissements des immeubles pèsent sur le bénéfice, alors que les immeubles perdent rarement de la valeur. On utilise donc habituellement le FFO (funds from operations), calculé ici de façon approchée comme le bénéfice plus les amortissements ; les plus et moins-values de cession et les dépréciations ne sont pas retraitées. Mesurés au bénéfice, le taux de distribution, le PER et le PEG paraissent donc plus élevés que ne le justifie la capacité bénéficiaire. Nous n'affichons le FFO que lorsque les amortissements sont significatifs et qu'il concorde avec le flux de trésorerie opérationnel, donc pas pour les REIT qui comptabilisent leurs immeubles à la valeur de marché : leur bénéfice intègre les variations de valeur des immeubles. Pour la juste valeur des REIT américains, c'est en revanche le FFO selon la règle du secteur, tiré des déclarations à la SEC, qui compte : les plus-values de cession immobilière y sont déduites dans la mesure où la société les déclare dans les postes habituels.