Aktienkennzahl erklärt

KGV einfach erklärt

Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) sagt, wie viele Jahresgewinne du mit dem Kurs einer Aktie bezahlst. Bei einem KGV von 20 kostet die Aktie das Zwanzigfache ihres Gewinns je Aktie der letzten zwölf Monate.

Stand 14.11.2026, gerechnet aus 5.909 Aktien im MEQIRI Screener. Die Zahlen werden täglich neu berechnet.

21,8Median-KGV DAX
23,6Median-KGV S&P 500
19,0Median-KGV aller Aktien
30,9KGV SAP

Was das KGV misst

KGV = Kurs / Gewinn je Aktie

Der Gewinn je Aktie ist der Gewinn der letzten zwölf Monate, geteilt durch die Zahl der Aktien. Das KGV zeigt also, wie viel die Börse heute für einen Euro Gewinn bezahlt.

Dreht man die Rechnung um, erhält man die Gewinnrendite: 1 geteilt durch das KGV. Ein KGV von 20 entspricht einer Gewinnrendite von 5 %.

Beispiel SAP

Kurs am 13.11.2026: 213,45 €
Gewinn je Aktie, letzte zwölf Monate: 6,91 €
KGV: 30,9
Gewinnrendite: 3,2 %

213,45 € geteilt durch 6,91 € ergibt ein KGV von 30,9. An der Börse kostet SAP damit rund 31 Jahresgewinne, die Gewinnrendite beträgt 3,2 %.

SAP KGV im Verlauf

Ab wann ein KGV hoch ist

Eine feste Grenze gibt es nicht. Aussagekräftig wird das KGV erst im Vergleich: mit dem Markt, mit der Branche und mit der eigenen Geschichte der Aktie.

Die Tabellen zeigen den Median, also den mittleren Wert. Die Hälfte der Aktien liegt darüber, die Hälfte darunter. Aktien mit Verlust haben kein KGV und zählen nicht mit.

Median-KGV je Index

Index	Median-KGV	Aktien mit Gewinn
DAX	21,8	39 von 40
S&P 500	23,6	477 von 499
Nasdaq 100	29,3	91 von 100
Euro Stoxx 50	22,2	49 von 50

Median-KGV je Branche

Branche	Median-KGV	Aktien mit Gewinn
Finanzen	12,5	915 von 974
Energie	13,7	212 von 265
Kommunikation	17,3	171 von 230
Immobilien	17,3	260 von 324
Grundstoffe	17,6	372 von 459
Zyklischer Konsum	18,9	506 von 598
Versorger	20,1	183 von 200
Basiskonsum	20,4	256 von 293
Industrie	21,9	884 von 1.019
Technologie	28,5	674 von 847
Gesundheit	28,5	380 von 700

Über alle 4.813 Aktien mit Gewinn im MEQIRI Screener, weltweit.

Zum Vergleich: SAP hat ein KGV von 30,9. Der Median im DAX liegt bei 21,8, der Median der Branche Technologie bei 28,5. Wie das KGV einer Aktie zu ihrer eigenen Geschichte steht, zeigt ihre KGV-Seite mit dem Median der letzten Jahre.

Weitere Formen des KGV

Forward-KGV: Kurs geteilt durch den Gewinn je Aktie, den Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarten. Bei SAP sind das 26,1 statt 30,9: Die Analysten rechnen mit steigendem Gewinn. Eine Schätzung kann danebenliegen.
PEG: KGV geteilt durch das erwartete Gewinnwachstum in Prozent pro Jahr. Ein PEG um 1 heißt, dass KGV und Wachstum etwa gleich hoch sind. SAP kommt auf 2,33.
KGV bei Verlust: Bei Verlust ergibt die Rechnung ein negatives KGV, das sich nicht vergleichen lässt. MEQIRI zeigt dann „Verlust“ statt einer Zahl. Im Screener betrifft das heute 1.045 von 5.909 Aktien.
Bereinigtes KGV: Rechnet mit dem Gewinn ohne einmalige Posten wie Verkäufe oder Abschreibungen. MEQIRI zeigt es neben dem KGV, wenn Sondereffekte den Gewinn verzerren.

Wo das KGV wenig sagt

Banken und Versicherer: Ihr Gewinn hängt stark von Risikovorsorge und Zinsen ab. MEQIRI zeigt dort zusätzlich das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) im Verlauf.
Zyklische Firmen: Bei Autobauern, Chemie oder Rohstoffen ist der Gewinn am Gipfel des Zyklus am höchsten. Dann wirkt das KGV niedrig, kurz bevor der Gewinn fällt. Im Tal ist es umgekehrt.
Sondergewinne: Ein Verkauf oder eine hohe Abschreibung verzerrt den Gewinn eines Jahres. MEQIRI lässt das KGV dann im Score weg. Heute betrifft das 608 Aktien im Screener.
Immobilienfirmen (REITs): Hohe Abschreibungen auf Gebäude drücken den Gewinn. Aussagekräftiger ist der Kurs im Verhältnis zum operativen Mittelzufluss (FFO), den MEQIRI bei REITs zeigt.

So nutzt MEQIRI das KGV

Das KGV ist eine von vier Kennzahlen der Kategorie Bewertung im MEQIRI Score und zählt dort 25 %. Die Bewertung macht 8 % des Score aus, das KGV also 2 %. Die übrigen drei sind der Abstand zum fairen Wert, das PEG und EV/EBITDA.

Je niedriger das KGV, desto mehr Punkte. Zwischen den Stufen der Tabelle steigen die Punkte gleichmäßig.

KGV	Punkte
bis 8	100
15	82
25	60
35	35
ab 55	10

SAP bekommt für sein KGV von 30,9 heute 45 Punkte.

Bei Verlust, bei einem KGV unter 3, mit Sondereffekten im Gewinn oder nach einem einmaligen Gewinneinbruch zählt das KGV nicht mit. Es gilt dann als nicht gemessen, nicht als schlecht.

Auch der faire Wert nutzt das KGV: Er rechnet zur Hälfte mit dem Gewinn je Aktie mal dem Median-KGV der Branche, zur anderen Hälfte mit den künftigen Cashflows.

Alle Schwellen des Score

KGV bekannter Aktien

Häufige Fragen zum KGV

Was ist ein gutes KGV?

Eine feste Grenze gibt es nicht. Als Anhaltspunkt dient der Median: Im DAX liegt er bei 21,8, im S&P 500 bei 23,6 und über alle Aktien mit Gewinn im MEQIRI Screener bei 19,0 (Stand 14.11.2026). Ein KGV unter dem Median der Branche heißt nur, dass die Börse den Gewinn niedriger bewertet. Ob das berechtigt ist, sagt es nicht.

Ist ein hohes oder ein niedriges KGV besser?

Keines von beiden ist an sich besser. Ein hohes KGV zeigt, dass die Börse viel Wachstum erwartet. Bleibt es aus, fällt der Kurs oft deutlich. Ein niedriges KGV kann auf eine niedrige Bewertung hindeuten oder auf einen Gewinn, der bald sinkt.

Wie berechnet man das KGV?

Du teilst den Kurs durch den Gewinn je Aktie der letzten zwölf Monate. Beispiel SAP: 213,45 € geteilt durch 6,91 € ergibt ein KGV von 30,9.

Was bedeutet ein negatives KGV?

Die Firma hat in den letzten zwölf Monaten Verlust gemacht. Ein negatives KGV lässt sich nicht sinnvoll vergleichen, deshalb zeigt MEQIRI dann „Verlust“. Das betrifft heute 1.045 von 5.909 Aktien im Screener.

Was ist der Unterschied zwischen KGV und Forward-KGV?

Das KGV rechnet mit dem Gewinn der letzten zwölf Monate, das Forward-KGV mit dem Gewinn, den Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarten. Liegt das Forward-KGV unter dem KGV, erwarten sie steigende Gewinne.

Wie hoch ist das KGV im DAX?

Der Median der 39 Werte mit Gewinn liegt bei 21,8 (Stand 14.11.2026). Das KGV des Index selbst, gewichtet nach Börsenwert, rechnet MEQIRI nicht.

Was ist das Shiller-KGV?

Das Shiller-KGV (CAPE) teilt den Kurs durch den inflationsbereinigten Durchschnittsgewinn der letzten zehn Jahre. Es glättet Konjunkturzyklen und wird vor allem für ganze Märkte genutzt. MEQIRI rechnet es nicht.

Wo finde ich das KGV einer Aktie?

Auf jeder Aktienseite bei MEQIRI, ausführlich auf ihrer KGV-Seite mit dem Verlauf der letzten Jahre und dem eigenen Median. Im Aktienscreener kannst du das KGV aller Aktien als Spalte anzeigen.