Vor allem das gemessene Angebotswachstum der letzten zwölf Monate, also die Verwässerung, die ein Halter tatsächlich erlebt hat. Sinkt das Angebot durch Rückkäufe oder Burns, zählt das positiv. Dazu mit geringerem Gewicht, was noch kommt: die Token-Freigaben der nächsten zwölf Monate in Prozent des Umlaufs, wo DefiLlama den Freigabeplan führt, sonst der noch gesperrte Überhang, und der Umlaufanteil am Maximalangebot. Fehlt ein Maximalangebot ganz, zählt das als Nachteil, denn unbegrenzte Ausgabe ist ungünstiger als jede bekannte Obergrenze. Quelle der Freigaben: DefiLlama (defillama.com).

Nutzung15 %

Was ein Coin tatsächlich bewegt, je nach Art.

So wird gemessen

Was ein Coin tatsächlich bewegt, je nach Art. Bei Proof-of-Work-Ketten aktive Adressen und Transaktionen pro Tag, selbst aus den Blockdaten gerechnet (aktive Adressen nur bei Bitcoin, Bitcoin Cash und Dash, deren Knoten die nötigen Daten liefern). Bei Plattformen, Layer 2 und Zahlungsnetzen der Bestand an Dollar-Stablecoins auf der Kette und sein Wachstum über zwölf Monate (das Wachstum zählt ab 100 Mio. $ Bestand), dazu mit kleinerem Gewicht das gebundene DeFi-Kapital (TVL). Bei DeFi-Protokollen das gebundene Kapital (40 %), das Handelsvolumen der letzten 30 Tage (35 %) und die offenen Positionen (25 %). Bei Orakeln der abgesicherte Wert, bei Brücken das Volumen der letzten 30 Tage, bei RWA-Token das tokenisierte Vermögen des Anbieters. Bei KI die Nutzung des Netzes, bei Bittensor die TAO in den Pools der Subnetze (aus dem Bittensor-Knoten von NOWNodes); wo keine Messung vorliegt, zählt sie als Lücke. Bei DePIN und Gaming gibt es keine Quelle, die für alle Coins der Art trägt, dort entfällt der Faktor und die Einnahmen sind der Kern. Quelle: DefiLlama (defillama.com).

Netzwerksicherheit15 %

Wie teuer ein Angriff auf die Kette wäre, nur bei Proof of Work.

So wird gemessen

Wie teuer ein Angriff auf die Kette wäre: 60 % Sicherheitsbudget (Wert der neu ausgegebenen Coins pro Tag, den ein Angreifer überbieten müsste; logarithmisch, 1 Mio. $ am Tag ergeben 55 Punkte, ab 100 Mio. $ gibt es 100) und 40 % Hashrate im Verhältnis zu ihrem eigenen Jahreshoch, selbst aus den Blockdaten gerechnet. Gilt nur für Proof-of-Work-Ketten.

Community & Entwickler15 %

Commits der letzten vier Wochen, Zahl der Mitwirkenden, Anteil erledigter Issues (Quelle: GitHub).

Einnahmen & Bewertung10 %

Was das Projekt einnimmt und wie viele Jahreseinnahmen im Marktwert stecken.

So wird gemessen

Jahreseinnahmen und wie viele Jahre davon die Bewertung verlangt. Bewertet wird der Teil, der bei den Token-Haltern ankommt (Rückkäufe, Burns, Ausschüttungen): Führt DefiLlama ihn mit null, gibt es die niedrigste Stufe; weist DefiLlama ihn nicht aus, zählt der Gesamtertrag, und die Seite sagt das. Die Größe des Geschäfts (35 %) misst der Gesamtertrag, bei einer eigenen Kette deren Gebühreneinnahmen (bei Ethereum im Kern die verbrannte Grundgebühr). Auch ein Ertrag unter einer Million Dollar zählt als kleiner Ertrag. Bei Plattformen zählen alle Gebühren der Kette (verbrannt oder an Staker ausgezahlt) plus der Ertrag ihrer eigenen Protokolle: Marktwert je Jahresgebühren auf einer eigenen Skala für Ketten (45 %), ob die Gebühren den Wert der neu ausgegebenen Coins decken (30 %, schrumpft das Angebot, volle Punktzahl) und die Höhe der Gebühren (25 %). Bei DeFi-Protokollen sind die Einnahmen der Kern: Fehlen sie ganz, erreicht die Note höchstens 60. Dasselbe gilt für jeden anderen Coin außer Memecoins, bei dem weder Nutzung noch Netzwerk noch Einnahmen gemessen sind. Quelle: DefiLlama (defillama.com).

Marktstruktur & Liquidität10 %

Handelsvolumen in Dollar (45 %), der Marktwert als Maß für Größe und Robustheit (35 %) und der Umschlag im Verhältnis zur Marktkapitalisierung mit Idealbereich 4 bis 10 % am Tag (20 %).

Trend & relative Stärke10 %

Der eigene Trend des Coins und seine Stärke gegenüber der Mitte der Top 100.

So wird gemessen

Der eigene Trend jedes Coins: Abstand zur 200-Tage-Linie (45 %), Abstand der 50- zur 200-Tage-EMA (25 %) und relative Stärke über 30 Tage gegen die Mitte der Top 100 (30 %). Ein gesunder Aufwärtstrend bringt Punkte, Überhitzung kostet welche: Ab 30 % über der Linie sinken die Punkte wieder, beim Doppelten der Linie auf 62, beim 2,4-Fachen auf 50. Zusätzlich warnt die Morgen-Mail.

Fear and Greed10 %

Die Marktstimmung, für alle Coins gleich und gegenläufig gelesen: Angst bringt Punkte.

So wird gemessen

Für alle Coins gleich, denn Bitcoin gibt den Takt vor. Gezählt wird der eigene Fear and Greed Index als Schnitt der letzten sieben Tage, damit ein einzelner Ausreißertag nicht alle Scores bewegt. Die Seite Fear and Greed Index und die Leiste oben zeigen den Wert des Tages, die beiden Zahlen können deshalb einige Punkte auseinanderliegen. Er besteht zu drei Vierteln aus elf Teilen zur Stimmung (Trend, Schwankung, Kaufdruck, Altcoins, Breite und Jahreshochs aus den Kursen, dazu ETF-Zuflüsse, neues Geld in Stablecoins, Funding und offene Kontrakte am Terminmarkt und Prämie bei Coinbase) und zu einem Viertel aus der Bewertung von Bitcoin, gemessen am Abstand zur 200-Wochen-Linie. Gegenläufig gelesen: Extreme Angst bringt die meisten Punkte (Index 10 ergibt 95), extreme Gier die wenigsten (Index 90 ergibt 10). Fällt der eigene Index aus, zählt der von Alternative.me zur Hälfte und Bitcoins Abstand zur 200-Wochen-Linie zur anderen Hälfte.

Faktoren je Art

Welche Faktoren zählen, hängt davon ab, was ein Coin ist. Ein nicht anwendbarer Faktor fällt aus der Rechnung und senkt die Abdeckung nicht. Die Tabelle entsteht aus derselben Zuordnung, mit der der Score rechnet.

Art	Tokenomics	Nutzung	Netzwerksicherheit	Community & Entwickler	Einnahmen & Bewertung	Marktstruktur & Liquidität	Trend & relative Stärke	Fear and Greed
Proof of Work	gilt	gilt	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt
Plattformen	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
Zahlungsnetze	gilt	gilt	entfällt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt
Layer 2	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
DeFi	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
Infrastruktur	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
Tokenisierte Werte	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
KI	gilt	gilt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
DePIN	gilt	entfällt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
Gaming	gilt	entfällt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
Memecoins	gilt	entfällt	entfällt	entfällt	entfällt	gilt	gilt	gilt
Sonstige	gilt	entfällt	entfällt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt
Ohne Zuordnung	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt	gilt

Memecoins werden nur an Tokenomics, Marktstruktur & Liquidität, Trend & relative Stärke und Fear and Greed gemessen. Weil damit keine Substanz belegt ist, zählt ihre Note nur zu 80 %: Aus 70 Punkten werden 56.

Ein Coin ohne Zuordnung wird an allen acht Faktoren gemessen, jede Lücke dämpft dann seine Note.

Wenn ein Faktor nicht messbar ist

Faktoren ohne verlässliche Quelle bekommen keine eigene Note, und die Seite weist aus, wie viel des anwendbaren Gewichts tatsächlich gedeckt ist. Ganz ohne Note bleibt ein Coin, der weder öffentlichen Quelltext noch gebundenes Kapital noch Erträge ab 1 Mio. $ im Jahr hat (etwa PEPE), dazu Börsentoken und Abbilder anderer Coins wie Wrapped Bitcoin: Bei ihnen ist außer Preis und Angebot nichts prüfbar.

Begründung und Rechenbeispiel

Einfach weglassen reicht aber nicht. Fehlende Daten sind nicht zufällig verteilt: Einem Token ohne eigene Chain und ohne Protokolleinnahmen fehlen genau die Faktoren, in denen es schlecht abschneiden würde. Nur aus den gemessenen Faktoren gerechnet, käme es vor einem Coin heraus, der überall gemessen wurde. Deshalb zählt jeder fehlende anwendbare Faktor mit seinem Gewicht und 50 Punkten, der neutralen Mitte. Das gilt bis zur vollen Abdeckung: Schon ein einziger fehlender anwendbarer Faktor zieht die Note anteilig zur 50. Fehlt innerhalb eines Faktors nur ein Teilwert, rechnet der Faktor mit den übrigen Teilwerten weiter. Nicht anwendbare Faktoren zählen dagegen gar nicht. Bitcoin hat keine Protokolleinnahmen und Ethereum keine Hashrate, solche Faktoren fallen aus der Rechnung und senken die Abdeckung nicht. An einem Tag, an dem der Fear and Greed Index ausfällt, fehlt er bei allen Coins gleich: Er dämpft dann keine Note, die Note rechnet für diesen Tag ohne ihn. Ein Beispiel zum Nachrechnen: Bei einer Proof-of-Work-Kette sind 90 % des Gewichts anwendbar, weil Einnahmen & Bewertung (10 %) entfallen. Gemessen sind Faktoren mit zusammen 75 % Gewicht, sie ergeben 76 Punkte. Nur die Nutzung (15 %) fehlt, gedeckt sind also 75 von 90 Prozentpunkten. Der Score ist dann (76 × 0,75 + 50 × 0,15) / 0,9 = 72. Das ist keine Strafe, sondern die ehrliche Breite der Aussage: Sechs gemessene Faktoren tragen weniger weit als sieben. Es wirkt in beide Richtungen: Ein Coin mit starken Werten verliert durch eine Lücke Punkte, ein schwacher gewinnt welche. Auf der Coin-Seite steht dann auch, welche Note sich ohne die Dämpfung ergäbe.

Eine Note gibt es erst ab 70 % Abdeckung. Darunter könnten wenige gute Werte einen kleinen Coin vor einen tragen, der überall gemessen wurde. Seine Seite zeigt dann „zu wenig Daten“, und er steht in keiner Rangliste. Die 100 größten Coins nach Marktwert behalten ihre Note auch darunter, gedämpft wie oben beschrieben und mit einem Hinweis auf die dünne Datenlage.

Stufen der Note

Ab 70 Punkten heißt die Note Stark, von 50 bis 69 Neutral und unter 50 Schwach, wie die Ampel und wie beim Aktien-Score. Dieselben Stufen gelten für die Sätze zu den einzelnen Faktoren auf jeder Coin-Seite.

Änderungen an der Methode

Stand der Methode: Version c21 vom 24.10.2026, erstellt von der SSM Ventures UG (haftungsbeschränkt). Nach jeder Änderung rechnen wir den Score-Verlauf mit der neuen Methode zurück, damit Vergleiche über die Zeit stimmen.

Datum	Version	Änderung
24.10.2026	c21	Bei Proof-of-Work-Coins wie Dogecoin und Litecoin zählen neu geschürfte Coins nur noch als Angebotswachstum, nicht zusätzlich als Freigaben.

Ältere Änderungen ansehen

Datum	Version	Änderung
21.10.2026	c20	Entwickleraktivität ohne automatische Commits von Bots wie Dependabot, Renovate oder GitHub Actions; sie erhöhten die Zahl, ohne dass jemand entwickelt.
18.10.2026	c19	Offene Kontrakte als zwölftes Signal im eigenen Fear and Greed Index; Jahreshochs gegen Jahrestiefs als Saldo je Coin.
18.10.2026	c18	BONK zählt als Memecoin statt als DeFi.
15.10.2026	c17	Entwicklerdaten über die GitHub-Organisation, Art über das Mutterprotokoll bei DefiLlama, Note erst ab 70 % Datenabdeckung (die 100 größten immer).
15.10.2026	c16	Memecoins zählen zu 80 % statt mit einem Deckel bei 50; tokenisierte Werte (RWA) nur mit Beleg.
15.10.2026	c15	Der Faktor Fear and Greed ist der eigene Index allein; Zonen bei 20, 40, 60 und 80.
15.10.2026	c14	Eigener Fear and Greed Index statt Alternative.me.
15.10.2026	c13	Nutzung bei KI-Coins gemessen, bei Bittensor über die Subnetze.
15.10.2026	c12	Zehn Arten von Coins mit Nutzung aus DefiLlama, Tokenfreigaben statt Überhang, DeFi ohne Einnahmen bei 60 gedeckelt.
15.10.2026	c11	Alle Coins nach Art eingeordnet, Staking netto, Marktwert im Faktor Markt.