So gut warnt MEQIRI

Wie die Zahl entsteht

MEQIRI hat den Score aller Aktien aus den USA und Europa über 20 Jahre zurückgerechnet, mit den Abschlüssen, die am jeweiligen Tag veröffentlicht waren. Fehlt bei einem Abschluss das Datum der Veröffentlichung, zählt ein Jahresbericht erst 120 Tage nach dem Ende des Geschäftsjahres, ein Quartal nach 90. Für jeden Monat und jede Aktie ist bekannt, wie sie dastand und ob sie danach abgestürzt ist. Daraus lernt eine offen gelegte Rechnung, welche Merkmale früher häufiger mit Abstürzen einhergingen: die acht Kategorien des Scores, die Kursentwicklung und Schwankung der letzten 12 Monate, der Abstand zum Jahreshoch, die Größe der Firma und ob sie eine Bank oder ein Versicherer ist oder zu einer zyklischen Branche gehört. Für den Test oben hat sie ihre Gewichte nur mit Daten bis 2014 gelernt und wurde an den Jahren danach geprüft. Ganz blind ist der Test nicht: Die Score-Formel und die Auswahl der Merkmale stammen aus 2026, als der Ausgang dieser Jahre schon bekannt war. Die Zahl auf den Aktienseiten kommt aus derselben Rechnung, gelernt an 605.040 Fällen.

Was die Zahl nicht kann

Sie ist keine Vorhersage für eine einzelne Aktie und keine Garantie. Sie sagt, wie oft Aktien mit ähnlichen Merkmalen früher abgestürzt sind. Plötzliche Einbrüche des ganzen Marktes, wie im März 2020, sagt keine Rechnung voraus, und ein großer Teil der Abstürze fiel in die Jahre 2020 und 2022. Gemessen wird an Monatsschlusskursen ohne Dividenden. Tiefs zwischen zwei Monatsenden zählen nicht, mit Tageskursen wären es mehr Abstürze. In den Daten fehlen Firmen, die es heute nicht mehr gibt, etwa die Silicon Valley Bank oder die Credit Suisse. Das dürfte vor allem die Abstürze bei hohem Risiko unterschätzen. Bei einigen US-Firmen liefert unser Datenanbieter für frühere Jahre berichtigte Zahlen. Ohne die betroffenen Fälle ändert sich das Ergebnis kaum. Bei den 100 größten Aktien trennt die Rechnung Abstürze deutlich besser als die Kursschwankung der letzten zwölf Monate allein, bei kleineren Aktien gelingt das der Schwankung allein etwa genauso gut.