Indicatore di borsa spiegato

Il rapporto P/E spiegato in modo semplice

Il rapporto P/E (prezzo/utili) indica quanti anni di utili paghi quando compri un’azione. Un P/E di 20 significa che il prezzo vale 20 volte l’utile per azione degli ultimi dodici mesi.

Dati al 14/11/2026, calcolati su 5.909 azioni dello screener di MEQIRI e aggiornati ogni giorno.

19,1P/E mediano FTSE MIB
23,6P/E mediano S&P 500
19,0P/E mediano di tutte le azioni
38,9P/E Ferrari

Che cosa misura il P/E

P/E = prezzo / utile per azione

L’utile per azione è l’utile netto degli ultimi dodici mesi diviso per il numero di azioni. Il P/E indica quindi quanto paga oggi il mercato per ogni euro di utile.

Rovesciando il rapporto si ottiene il rendimento degli utili (earnings yield): 1 diviso per il P/E. Un P/E di 20 corrisponde a un rendimento degli utili del 5 %.

Esempio: Ferrari

Prezzo al 13/11/2026: 371,80 €
Utile per azione, ultimi dodici mesi: 9,55 €
P/E: 38,9
Rendimento degli utili: 2,6 %

371,80 € diviso per 9,55 € dà un P/E di 38,9. In borsa Ferrari vale quindi circa 39 anni di utili, con un rendimento degli utili pari a 2,6 %.

Andamento del P/E di Ferrari

Quando un P/E è alto

Non esiste una soglia fissa. Il P/E dice qualcosa solo nel confronto: con il mercato, con il settore e con la storia del titolo stesso.

Le tabelle mostrano il P/E mediano, cioè il valore centrale. Metà delle azioni sta sopra, metà sotto. Le società in perdita non hanno un P/E e non vengono contate.

P/E mediano per indice

Indice	P/E mediano	Azioni in utile
FTSE MIB	19,1	37 su 40
S&P 500	23,6	477 su 499
Nasdaq 100	29,3	91 su 100
Euro Stoxx 50	22,2	49 su 50

P/E mediano per settore

Settore	P/E mediano	Azioni in utile
Finanza	12,5	915 su 974
Energia	13,7	212 su 265
Comunicazioni	17,3	171 su 230
Immobiliare	17,3	260 su 324
Materie prime	17,6	372 su 459
Consumi ciclici	18,9	506 su 598
Servizi di pubblica utilità	20,1	183 su 200
Beni di prima necessità	20,4	256 su 293
Industria	21,9	884 su 1.019
Tecnologia	28,5	674 su 847
Sanità	28,5	380 su 700

Su tutte le 4.813 azioni in utile dello screener di MEQIRI, in tutto il mondo.

Per confronto: Ferrari ha un P/E di 38,9. Il P/E mediano dell’indice FTSE MIB è 19,1, quello del settore Consumi ciclici è 18,9. La pagina P/E di ogni titolo lo confronta anche con la sua storia, con la mediana degli ultimi anni.

Altre forme del P/E

P/E prospettico: Il prezzo diviso per l’utile per azione che gli analisti si aspettano per i prossimi dodici mesi. Per Ferrari è 34,0 invece di 38,9: gli analisti prevedono utili in crescita. Una stima può sbagliare.
PEG: Il P/E diviso per la crescita annua attesa degli utili, in percentuale. Un PEG vicino a 1 indica che P/E e crescita sono più o meno allineati. Quello di Ferrari è 5,37.
P/E negativo: Con una perdita il calcolo dà un P/E negativo, che non si può confrontare. MEQIRI mostra allora «Perdita» al posto di un numero. Nello screener oggi riguarda 1.045 azioni su 5.909.
P/E rettificato: Usa l’utile senza le voci straordinarie, come una cessione o una svalutazione. MEQIRI lo mostra accanto al P/E quando queste voci distorcono l’utile.

Quando il P/E dice poco

Banche e assicurazioni: Il loro utile dipende molto dagli accantonamenti e dai tassi. Per questo MEQIRI mostra anche l’andamento del rapporto prezzo/valore contabile (P/BV).
Società cicliche: Auto, chimica e materie prime guadagnano di più al picco del ciclo. Il P/E sembra allora basso proprio prima che l’utile scenda, e il contrario nella fase bassa.
Voci straordinarie: Una cessione o una forte svalutazione distorcono l’utile di un anno. MEQIRI esclude allora il P/E dal punteggio. Oggi riguarda 608 azioni dello screener.
Immobiliari (REIT): Gli ammortamenti sugli immobili riducono l’utile. Dice di più il prezzo rispetto ai fondi generati dalle operazioni (FFO), che MEQIRI mostra per i REIT.

Come MEQIRI usa il P/E

Il P/E è uno dei quattro indicatori della categoria Valutazione del MEQIRI Score, dove ha un peso pari a 25 %. La valutazione vale 8 % dello score, quindi il P/E conta per 2 %. Gli altri tre sono la distanza dal valore equo, il PEG e l’EV/EBITDA.

Più basso è il P/E, più punti ottiene. Tra i gradini della tabella i punti cambiano in modo lineare.

P/E	Punti
fino a 8	100
15	82
25	60
35	35
da 55 in su	10

Con un P/E di 38,9, Ferrari ottiene oggi 30 punti.

In caso di perdita, con un P/E sotto 3, con voci straordinarie nell’utile o dopo un calo una tantum dell’utile, il P/E non conta. Viene considerato non misurato, non negativo.

Anche il valore equo usa il P/E: per metà è l’utile per azione moltiplicato per il P/E mediano del settore, per l’altra metà deriva dai flussi di cassa futuri.

Tutte le soglie dello score

P/E di azioni note

Domande frequenti sul P/E

Qual è un buon rapporto P/E?

Non esiste un numero fisso. Il P/E mediano è un punto di riferimento: 19,1 per l’indice FTSE MIB, 23,6 per l’indice S&P 500 e 19,0 per tutte le azioni in utile dello screener di MEQIRI (dati al 14/11/2026). Un P/E sotto la mediana del settore significa solo che il mercato paga meno ogni euro di utile. Non dice se sia giustificato.

Rapporto P/E: meglio alto o basso?

Nessuno dei due è migliore in sé. Un P/E alto mostra che il mercato si aspetta molta crescita. Se non arriva, il prezzo spesso scende in modo netto. Un P/E basso può indicare una valutazione bassa oppure utili che stanno per calare.

Come si calcola il P/E di un’azione?

Si divide il prezzo per l’utile per azione degli ultimi dodici mesi. Esempio Ferrari: 371,80 € diviso per 9,55 € dà un P/E di 38,9.

Che cosa significa un P/E negativo?

Che la società ha chiuso gli ultimi dodici mesi in perdita. Un P/E negativo non si può confrontare, per questo MEQIRI mostra «Perdita». Oggi riguarda 1.045 azioni su 5.909 nello screener.

Che differenza c’è tra P/E e P/E prospettico?

Il P/E usa l’utile degli ultimi dodici mesi, il P/E prospettico quello che gli analisti si aspettano per i prossimi dodici. Se il P/E prospettico è più basso del P/E, prevedono utili in crescita.

Qual è il P/E dell’indice FTSE MIB?

Il P/E mediano dei suoi 37 titoli in utile è 19,1 (dati al 14/11/2026). MEQIRI non calcola il P/E dell’indice stesso, ponderato per capitalizzazione.

Che cos’è il P/E di Shiller?

Il P/E di Shiller (CAPE) divide il prezzo per l’utile medio degli ultimi dieci anni, corretto per l’inflazione. Smussa i cicli economici e si usa soprattutto per interi mercati. MEQIRI non lo calcola.

Dove trovo il P/E di un’azione?

In ogni pagina titolo di MEQIRI e, nel dettaglio, nella sua pagina P/E con l’andamento degli ultimi anni e la sua mediana. Nello screener azioni puoi mostrare il P/E di tutte le azioni in una colonna.