Azioni Summit Hotel Properties: valutazione e P/E

Valutazione sull’FFO

Nelle società immobiliari quotate (REIT) gli ammortamenti sugli immobili riducono l’utile, anche se di solito gli immobili non perdono valore. Per questo si usa abitualmente l’FFO (funds from operations), qui calcolato in modo approssimativo come utile più ammortamenti; utili e perdite da cessioni e svalutazioni non sono esclusi. Misurati sull’utile, payout ratio, P/E e PEG appaiono quindi più alti di quanto giustifichi la redditività effettiva. Mostriamo l’FFO solo quando gli ammortamenti hanno un peso rilevante e il dato è coerente con il flusso di cassa operativo, quindi non per i REIT che iscrivono i propri immobili in bilancio al valore di mercato: in quel caso l’utile include le variazioni di valore degli immobili. Per il valore equo dei REIT statunitensi conta invece l’FFO secondo la regola del settore, ricavato dalle comunicazioni alla SEC: lì gli utili da cessioni immobiliari sono dedotti, nella misura in cui la società li riporta nelle voci consuete.

Rispetto alla propria storia di valutazione

Ogni esercizio è riportato con il P/E alla data di chiusura, quindi con il prezzo di allora.

Per questo titolo non sono disponibili dati affidabili su questo aspetto.